Feliz 2010!

Empiezo haciendome un poco remolón con algunos datos y lecturas destacadas que he ido leyendo estos días atrás y voy pillando el ritmo poco a poco. Necesito aún recuperarme del fin de año movido que hemos tenido. En los días sucesivos espero publicar mi resultado del 2009, mis apuestas para este 2010, además de los tradicionales post de valores que comento de vez en cuando. Venga, empezamos:

Artículos de recomendada lectura

Edward Harrison "La recesión ha terminado pero la depresión acaba de comenzar". Link

José Ramón Diez Guijarro "Previsiones para el 2010 (I)". Link

José Ramón Diez Guijarro "Previsiones para el 2010 (II)". Link

Todd Harrison at Minyanville "Cosas aprendidas en este 2010". Link

Aaron Task "Bernanke. Persoje del año. Como???". Link

Ratio de delinquencia de Fanie Mae en Octubre

Fuente: calculatedriskblog

El ratio se ha incrementado hasta el 4.98% en Octubre desde el 4.72% en Septiembre. El año pasado se encontraba en el 1.89%.

Ratio de Ocupación Hotelera. Comparativa 2006-2009.

Fuente: calculatedriskblog

Los test de Stress en el mercado de la vivienda USA

Fuente: calculatedriskblog

Case-Shiller Composite 10 Index (SA), Octubre: 157.56
Stress Test Baseline Scenario, Octubre: 142.3
Stress Test More Adverse Scenario, Octubre: 130.6

El precio de la vivienda está un 10,7% por encima del escenario conservador y un 20,6% por encima del escenario más adverso. Hay tres test económicos claves: precio de la vivienda, PIB y desempleo. Los dos primeros se están comportando mejor que el pronóstico del escenario conservador. Unicamente el desempleo es el que se está comportando peor.

Declaraciones

En prestigioso analista financiero Marc Faber ha afirmado que "yo creo que el 2010 es un año que preservar el capital será lo más importante. Espero fuertes subidas y bajadas de volatilidad" Igualmente ha señalado que "Creo que el mercado de EEUU lo hará mejor que los mercados emergentes en los primeros seis meses del 2010 (es de los pocos analistas en la comunidad financiera que afirma esto)". Otra frase interesante: "En cinco a diez años los precios de las acciones probablemente estén más arriba de lo que están ahora, pero el dólar estará más abajo".

John Hussman, reconocido hedge fund manager comentó la semana antes de navidad que "existe una probabilidad del 80%, en base análisis cuantitativos de patrones históricos, que los mercados en 2010 bajen en torno al 30% desde los niveles actuales".

Dejo en el idioma original de Shakespeare las declaraciones del Novel Stiglitz el 31 de Diciembre en una entrevista a la revista "China Daily".

“The best that can be said for 2009 is that it could have been worse, that we pulled back from the precipice on which we seemed to be perched in late 2008, and that 2010 will almost surely be better for most countries around the world. The world has also learned some valuable lessons, though at great cost both to current and future prosperity – costs that were unnecessarily high given that we should already have learned them.”

What were those 6 “harsh” lessons?

1. Markets are not self-correcting, and without adequate regulation, they are prone to excess.

2. There are many reasons for market failures. Too-big-to-fail financial institutions had perverse incentives: Privatized gains, socialized losses. .

3. When information is imperfect, markets often do not work well – and information imperfections are central in finance.

4. Keynesian policies do work. Countries, like Australia, that implemented large, well-designed stimulus programs early emerged from the crisis faster

5. There is more to monetary policy than just fighting inflation. Excessive focus on inflation meant that some central banks ignored what was happening to their financial markets. The costs of mild inflation are miniscule compared to the costs imposed on economies when central banks allow asset bubbles to grow unchecked.

6. Not all innovation leads to a more efficient and productive economy – let alone a better society. Private incentives matter, and if they are not properly aligned, the result can be excessive risk taking, excessively shortsighted behavior, and distorted innovation.

Un saludo, Feliz Año y vamos todos a dar guerra en este 2010!