Feliz 2010!

Empiezo haciendome un poco remolón con algunos datos y lecturas destacadas que he ido leyendo estos días atrás y voy pillando el ritmo poco a poco. Necesito aún recuperarme del fin de año movido que hemos tenido. En los días sucesivos espero publicar mi resultado del 2009, mis apuestas para este 2010, además de los tradicionales post de valores que comento de vez en cuando. Venga, empezamos:

Artículos de recomendada lectura

Edward Harrison "La recesión ha terminado pero la depresión acaba de comenzar". Link

José Ramón Diez Guijarro "Previsiones para el 2010 (I)". Link

José Ramón Diez Guijarro "Previsiones para el 2010 (II)". Link

Todd Harrison at Minyanville "Cosas aprendidas en este 2010". Link

Aaron Task "Bernanke. Persoje del año. Como???". Link

Ratio de delinquencia de Fanie Mae en Octubre

Fuente: calculatedriskblog

El ratio se ha incrementado hasta el 4.98% en Octubre desde el 4.72% en Septiembre. El año pasado se encontraba en el 1.89%.

Ratio de Ocupación Hotelera. Comparativa 2006-2009.

Fuente: calculatedriskblog

Los test de Stress en el mercado de la vivienda USA

Fuente: calculatedriskblog

Case-Shiller Composite 10 Index (SA), Octubre: 157.56
Stress Test Baseline Scenario, Octubre: 142.3
Stress Test More Adverse Scenario, Octubre: 130.6

El precio de la vivienda está un 10,7% por encima del escenario conservador y un 20,6% por encima del escenario más adverso. Hay tres test económicos claves: precio de la vivienda, PIB y desempleo. Los dos primeros se están comportando mejor que el pronóstico del escenario conservador. Unicamente el desempleo es el que se está comportando peor.

Declaraciones

En prestigioso analista financiero Marc Faber ha afirmado que "yo creo que el 2010 es un año que preservar el capital será lo más importante. Espero fuertes subidas y bajadas de volatilidad" Igualmente ha señalado que "Creo que el mercado de EEUU lo hará mejor que los mercados emergentes en los primeros seis meses del 2010 (es de los pocos analistas en la comunidad financiera que afirma esto)". Otra frase interesante: "En cinco a diez años los precios de las acciones probablemente estén más arriba de lo que están ahora, pero el dólar estará más abajo".

John Hussman, reconocido hedge fund manager comentó la semana antes de navidad que "existe una probabilidad del 80%, en base análisis cuantitativos de patrones históricos, que los mercados en 2010 bajen en torno al 30% desde los niveles actuales".

Dejo en el idioma original de Shakespeare las declaraciones del Novel Stiglitz el 31 de Diciembre en una entrevista a la revista "China Daily".

“The best that can be said for 2009 is that it could have been worse, that we pulled back from the precipice on which we seemed to be perched in late 2008, and that 2010 will almost surely be better for most countries around the world. The world has also learned some valuable lessons, though at great cost both to current and future prosperity – costs that were unnecessarily high given that we should already have learned them.”

What were those 6 “harsh” lessons?

1. Markets are not self-correcting, and without adequate regulation, they are prone to excess.

2. There are many reasons for market failures. Too-big-to-fail financial institutions had perverse incentives: Privatized gains, socialized losses. .

3. When information is imperfect, markets often do not work well – and information imperfections are central in finance.

4. Keynesian policies do work. Countries, like Australia, that implemented large, well-designed stimulus programs early emerged from the crisis faster

5. There is more to monetary policy than just fighting inflation. Excessive focus on inflation meant that some central banks ignored what was happening to their financial markets. The costs of mild inflation are miniscule compared to the costs imposed on economies when central banks allow asset bubbles to grow unchecked.

6. Not all innovation leads to a more efficient and productive economy – let alone a better society. Private incentives matter, and if they are not properly aligned, the result can be excessive risk taking, excessively shortsighted behavior, and distorted innovation.

Un saludo, Feliz Año y vamos todos a dar guerra en este 2010!

Me despido hasta el 29 de Diciembre.

Estimados lector@s,

desearos unas estupendas navidades al lado de vuestros seres queridos. Aunque el portatil ha viajado con la familia, me he propuesto utilizarlo lo menos posible durante estas fiestas. Es por ello por lo que no postearé hasta el día 29 de diciembre -si el tiempo lo permite y no nos quedamos en medio de la carretera a -20 grados cubiertos de hielo en algun remoto lugar sin wifi-. Os deseo que un gran 2010 os traiga salud -lo más importante- y os reporte igualmente suculentas plusvalías a tod@s.

Un fuerte abrazo y hasta pronto!

Saxo Bank. Predicciones para el 2010.

1. Los diferenciales de los Bunds alemanes caerán hasta el 2,25%. Las fuerzas deflacionistas y una política monetaria excesiva reducirán el diferencial sobre los Bunds alemanes y otros títulos de deuda pública cuando los inversores en títulos estatales de renta fija opten por no aceptar la "historia de crecimiento" que cuenta el mercado de valores. Creemos que el bono alemán a 10 años podría verse empujado de 122,6 hasta 133,3 hacia finales de año en una huida general hacia la excelencia.

2. El VIX caerá hasta 14. Los mercados muestran el mismo tipo de autocomplacencia hacia el riesgo que en 2005-2006. Si bien el Índice de Volatilidad VIX cotiza a la baja desde octubre de 2008, esta situación podría llevar al VIX a registrar un movimiento bajista desde el nivel de 22,32 hasta 14 cuando las horquillas de cotización se reduzcan y la volatilidad implícita en las opciones disminuya.

3. El CNY se devaluará en torno a un 5% frente al USD. Los esfuerzos de las autoridades chinas por detener el crecimiento del crédito y evitar los préstamos incobrables, junto con la creación de varias burbujas de crecimiento, podrían destapar en última instancia que el modelo de crecimiento chino fundamentado en la inversión es deficiente. La capacidad masiva de ahorro china y la coyuntura económica podrían ser un factor determinante en la devaluación del CNY frente al USD.

4. El oro caerá hasta los 870$ en 2010 pero alcanzará los 1500$ en 2014. El fortalecimiento general del USD podría romper el respaldo del último elemento especulativo del oro. Si bien somos de la opinión de que el oro experimentará subidas a largo plazo (creemos que podría alcanzar los 1500$ en un plazo de cinco años), esta negociación parece haberse vuelto muy sencilla y estar demasiado extendida como para hacerse efectiva a corto plazo. Una corrección significativa en torno al nivel de 870$ podría desplazar a la comunidad especulativa y situar al metal en una tendencia alcista a largo plazo.

5. El USDJPY alcanzará el nivel de 110 Si bien la tendencia bajista del USD proviene de unas políticas fiscales y monetarias irresponsables, consideramos que el USD puede recuperarse repentinamente en 2010 puesto que el carry trade del USD ha resultado muy sencillo y obvio durante demasiado tiempo. Al mismo tiempo, el JPY no es fiel reflejo de la realidad económica de Japón, que lucha contra una deuda excesiva y una población que envejece a gran velocidad. Un posible tercer partido en EE.UU. debido al desacuerdo de la opinión pública estadounidense El descontento con los actuales representantes políticos se aproxima a los niveles de 1994 y de 2006 como consecuencia de los rescates y del desacuerdo generalizado con los dos principales partidos. Una apuesta por un cambio real de los votantes estadounidenses podría fomentar que un tercer y nuevo partido se convirtiera en un factor decisivo en las elecciones de 2010.

6. El Fondo de Reserva de la Seguridad Social estadounidense en bancarrota. Realmente no estamos ante una terrible predicción sino ante una certeza actuarial y matemática. Lo que la hace terrible son los impuestos y las tasas destinados a la Seguridad Social que se han estado despilfarrado durante tanto tiempo. Parece que 2010 será el primer año en que los desembolsos de un Fondo vacío tengan que financiarse en parte por el Fondo General del gobierno federal. Es decir, la trampa presupuestaria, en realidad un “fondo” sin fondos, podrá observarse por primera vez. Una parte del gasto que se derive de la Seguridad Social se financiará mediante impuestos más altos, más crédito o más emisiones.

7. El precio del azúcar caerá un tercio. A pesar del reciente repunte de los precios provocado por la sequía que se ha vivido en la India y las intensas lluvias que ha sufrido Brasil, la curva de valor futuro ya indica una tendencia bajista significativa más allá de 2011, por lo que la vuelta a unas condiciones meteorológicas normalizadas en 2010 hará del azúcar una de las materias primas menos atractivas. Además, el elevado precio del etanol (que está correlacionado con la demanda de azúcar) ha llevado tanto a Brasil como a Estados Unidos a reducir el contenido de etanol en gasolina en cinco puntos porcentuales, con lo que en consecuencia ha disminuido la demanda de azúcar.

8. El índice de pequeña capitalización del TSE aumentará un 50%. Los resultados de las compañías de pequeña capitalización en el Nikkei no han sido buenos, si bien de sus datos fundamentales se desprende que estamos ante un "índice ganga" respecto de las compañías de alta capitalización. Con un precio contra valor contable de sólo 0,77 y teniendo en cuenta que sólo el 12% del índice está compuesto por valores financieros, se convertirá en un índice más barato. Con unas cifras de PIB positivas en 2010, este índice podría perfectamente sorprender al alza.

9. La balanza comercial de EE.UU pasará a cifras positivas por primera vez en 34 años. La última vez que la balanza comercial estadounidense fue positiva fue por poco tiempo en 1975 tras una amplia caída del USD, tras la crisis del petróleo. De nuevo, el USD está lo suficientemente barato para estimular las exportaciones estadounidenses y castigar las importaciones. La balanza comercial ya ha mejorado algo, si bien un cambio lleva tiempo y requiere impulso, por lo que no descartamos la posibilidad de que la balanza comercial arroje datos positivos durante uno o varios meses en el 2010.




“Creemos que 2010 será un año de reflación, pero se avecinan vientos estructurales en contra que podrían convertir 2010 en una montaña rusa.”

“Uno de los obstáculos estructurales más probable será el hecho de que los inversores pasarán a centrarse en la ralentización del PIB y los plazos en la trayectoria de bajada de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Esto hará que vuelva la aversión al riesgo a los mercados.”

“Si bien nuestras ‘previsiones más sorprendentes’ deben verse como el cisne negro del mercado, más que como un conjunto de previsiones rotundas, creemos que la probabilidad de que se hagan realidad es mayor de lo que actualmente se piensa en el mercado”

Wendy's, Grupo Prisa, Glaxo, Whole Foods, THQ.

A la tercera podría ser la vencida y el stop teórico aún se encuentra bastante cerca. La resistencia relevante entre $5,50 y $5,80 es importante, pero incluso teniendo ese nivel como objetivo, el ratio riesgo-beneficio a dia de hoy es superior a 1:3.


Me preguntan si es tarde para entrar en Prisa. El ratio riesgo-beneficio manteniendo un escenario de un posible 2 o abc en el medio plazo es superior a 1:3. Por lo tanto no sería una mala idea. No obstante el precio tiene aún la tarea de romper las resistencias 4,01€ y 4,60€. Cualquier recorte del precio hacia los 3,40€ sería una buena oportunidad para abrir largos.


Es un valor muy atractivo en el largo plazo. Es probable que rompa la estructura triangular de largo plazo tarde o temprano, e intente objetivos más ambiciosos para los años venideros.


Comenté en el último chart de Whole Foods que me plantearía muy seriamente compras para el largo plazo en el valor, mientras más cerca de la MM200 mejor. Las compre a $26,64 y en principio entrarán a formar parte de mi cartera de largo plazo.


Una opción muy arriesgada solo apto para los que tienen nervios de acero. El precio se encuentra debajo de la MM50 y de la MM200, pero ha hecho un hammer interesante en un posible "3" bajista. La hipótesis que planteo es el desarrollo de un posible "4" con objetivo en las inmediaciones de los $5,46. Stops en $4,09.

Un saludo y hasta pronto

"My first rule is not to lose money. Losing an opportunity is minor in comparison, because there are always new opportunities around the corner" Burt Dohmen

Renesola, Solaria.

Tiene un importante gap abierto a la baja que pesará sobre el precio en las proximas sesiones-semanas. No obstante es muy probable que lo intente cerrar. Todo largo por encima de ese nivel es válido para mi, por lo que desarrollaría estrategias por encima de los 5,20€.


Parece que quiere configurar un movimineto triangular y lleva dos apoyos en hammer que puede dar juego a la hora de realizar estrategias de largos. El stop estaría localizado en 2,49€ y el objetivo entre los 2,90€-3,00€. Para abrir largos en un plazo temporal mayor, sería ideal el desarrollo de una estructura triangual total y la rotura de la misma por la zona superior.

Un saludo y hasta pronto.

Ence, Tecnicas Reunidas.

En el último post sobre el título dejé dos posibles escenarios para el desarrollo de estrategias:

1. Realizamos un abc y el precio busca soporte en la MM200. En ese caso desarrollaríamos estrategias de largos en las proximidades de la misma.
2. El precio se escapa al alza y rompe máximos y hammer bajista del 9 de Septiembre. Sería válido entradas en las proximidades de los 40,63€ con miras en los 49,20€-49,75€

Al precio ni siquiera le ha hecho falta el soporte de la MM200 para continuar con su imparable tendencia, sino que ha generado un fuerte soporte en el medio plazo en las inmediaciones de los 35€ y el hammer del 30 de noviembre se ha encargado de dar alas de nuevo al título. El escenario más probable es que continúen las alzas en el precio. No sería descabellado ver al precio rondando el planteado rango 49,20€-75€.


Estrategia de largos
Compra: 2.83€
Stop: 2.54€
Objetivos: 3.42€, 3.78€
Ratio riesgo-beneficio: mínimo 1:3

Un saludo y hasta pronto

Dinamia. Posible segundo al alza.

La proximidad del stop y el hammer realizado el 1 de Diciembre nos abren las puertas al desarrollo de estretagias de largos en el título. Con permiso de los 11,85€, la cual es una resistencia relevante en el precio, el valor podría tener un objetivo final entre los 13,96 -61,8% de la caida desde el 2007-, hasta los 14,95€ -escenario de un posible segundo impulso al alza-. El stop lo localizaría en 9,69€.

Un saludo y hasta pronto

"Remember, I am neither a bear nor a bull, I am an agnostic opportunist. I want to make money Short and long term. I want to find good situations and exploit them" Jim Cramer

SabMiller, Paypoint, Iberia.

Gran empresa, discretos números este año y espectativas de estancamiento al menos para los dos años venideros, no obstante hemos asistido a una subida espectacular. Toda subida desmedida tiene su réplica hacia el lado contrario. La mantendría en vigilancia en las próximas semanas, a la espera de ver un buen reversal -podremos utilizar un chart semanal para ello-, para desarrollar estrategias de cortos. Es muy probable que el precio corrija los excesos durante bastantes semanas, una vez den los cortos el pistoletazo de salida.


Debilidad extrema en el título que sigue con ganas de volver a mínimos. Me gustan los cortos en el rango 430-445.


Ha habido bastante distribución en las inmediaciones de los 2,05€-2,20€ y no me sorprendería en absoluto, ver al precio volver a la directriz de largo plazo en las inmediaciones de los 1,70€. Para los que quieran ir cortos, mientras más cerca a los 2,17 mejor para obtener un ratio riesgo-beneficio próximo a 1:2.5.

Un saludo y hasta pronto.

Huntsworth. Una pequeña empresa que promete.

La semana pasada, la empresa anunció la adquisición de Dutko Worldwide por 20 millones de libras. La compra se enmarca dentro de la estrategia del grupo de seguir creciendo tanto de manera orgánica como en forma de adquisiones razonables, siendo su brazo de gestión de políticas públicas, la más agraciada tras la compra de esta empresa americana. Huntsworh, es una empresa de relaciones públicas global, cuya presencia en Estados Unidos se ha visto fuertemente reforzada tras la compra de Dutko -el 26% de su facturación procede del país americano-.

Esta es la tercera aquisición de Hutsworth este año, que hasta la fecha, no ha supuesto ningún problema a las saneadas cuentas de la empresa. Tras las compras de estos ultimos cinco años -20 firmas-, la empresa se ha reestructurado en cuatro divisiones: Huntsworth salud, Citigate, Grayling y Red. Grayling es la división de marcas de la empresa y posee el 44% de la facturación del grupo. Hunstsworth salud es la segunda división del grupo con un 30% de la facturación total del grupo. Los clientes de la misma son importantes empresas farma tales como Novartis y AstraZeneca. Igualmente otras empresas como Nestle y cotizadas en el LSE forman parte de su cartera de clientes.

La división financiera del grupo tiene un 16% del total de ingresos de la empresa, y la disión de consumo un 10%. La empresa a logrado mantener a un 96% de su cartera de clientes durante el 2008 y las encuentas muestran que son clientes que se encuentran muy satisfechos por los servicios recibidos. Huntsworth ha anunciado que para finales de Junio del 2010, la empresa tendrá cubierto un 70% de su facturación para todo el año, añadiendo que el sector sigue dando un giro en positivo para la captación de nuevos clientes.

Cotizando a 66p, la capitalización bursatil de la misma es de 139 millones de libras. En el 2009 ha repartido 2.9p en dividendos (div 4.39%). El valor cotiza a un PER 8, alcanzando este año unas ventas record de 162 millones de libras según los analistas. El beneficio neto se situará alrededor de 23.3 millones de libras, mientras la deuda de la empresa será del 22% de los recursos propios. El NAV de la empresa es de 85p.

Un saludo y hasta pronto

Pescanova, Criteria.

A pesar del terrible aspecto técnico que aún presenta el chart de Pescanova -el precio se encuentra por debajo de la MM200 y de la MM50-, el soporte relevante que representa el 38.2% de la subida que comenzara en el 2003 es importante. Igualmente, los soportes que tiene el chart entre los 20,50€-21.15€ deberían mantener al valor al menos en un movimiento lateral durante una temporada. Es un valor que me gusta para el largo plazo, pero debe de mostrar una mejoría radical en el precio antes de aventurarnos a entrar en él.


En los últimos dos post del título comenté que el hammer en las proximidades de la MM50 nos hacía favorecer las estrategias de cortos en el corto-medio plazo. Criteria es un valor que a estos precios me parece atractivo para el largo plazo, muy atractivo. No obstante, y a pesar de la hipótesis que dejo en el chart -abc y por ende posible desarrollo de otro impulso al alza-, sigo pensando que podríamos seguir con el moviento lateral-bajista sugerido el 10 de Julio -por lo que tendré que revisar la hipótesis dentro de unas cuantas semanas-. Si el precio superara los 3,42€, el vaor podría entrar en un nuevo movimientos alcista. He vendido la mitad de mi posición bajista abierta en 3,36€ este viernes, y he bajado el stop a 3,34€. Igualmente, mantengo una pequeña posición en el valor desde Abril del 2009, que mantendré muy probablemente varios años.

Un saludo

"If you spend more than 13 minutes analyzing economic and market forecasts, you've wasted 10 minutes" Peter Lynch

Lecturas destacadas. Datos y videos.

Cambio anual en ventas minoristas

S&P 500 Index: media en 10 años de retornos reales (basados en el PER desde 1871 - 2009)

Fuente: Inv postcards from Capetown.

Referring to the lofty valuations of the US benchmark indices, the quote du jour today comes from Richard Russell, 85-year-old author of the Dow Theory Letters. He said: “Long-term profits depend largely on your original buy price. Today, as I write, stock valuations are extremely high. For instance, the price-earnings (PE) ratio for the Dow is now 18.02. The dividend yield for the Dow is a thin 2.67%. For the S&P 500 the PE is 86.20; the dividend yield is a mini 1.96%. In the face of these valuations, the odds of building impressive profits over the next decade are very poor (unless, of course, there’s a crash and a new bull market).

“The great fortunes in stocks are made by buying stocks at true bear market lows. At today’s bloated values, profits in stock over the coming decade will probably not be any better than the percentage increase (if any) in the GDP over the same time period.”

The cheapest quintile had an average PE of 8.5 with an average ten-year forward real return of 11,0% per annum, whereas the most expensive quintile had an average PE of 22.6 with an average ten-year forward real return of only 3.1% per annum. Based on the above, with the S&P 500 Index’s current ten-year normalized PE of 20.4, investors should be aware of the fact that the Index is by historical standards in expensive territory. As far as the stock market in general is concerned, this argues for unexciting long-term returns for quite a number of years to come, providing support for Richard Russell’s statement above.

Precio de las acciones, beneficios y tendencia del dividendo. Comparativa con la gran depresión del 29.

Articulos

Qué fácil es invertir en bolsa, del sábado.es.Link.

Las acciones chinas están llamadas a liderar el mundo. Anthony Bolton.Link.

Perspectiva económica para el 2010 de la mano del siempre genial David Rosenberg.Link.

Este no es el final del camino para Dubai. Sultan Sood Al Qassemi. Link.

Las acciones empiezan a demostrar atractivo de nuevo. David Leonhardt.Link.

Ignora a Buffet. La época del oro ha llegado. Jonathan Davis.Link.

Videos

Keiser sobre la crisis en Dubai

Curiosidades

El estado Americano gasta $1.90 por cada $1.00 que ingresa. Y todavía nos preguntamos por qué el oro no para de subir.

The monthly budget statement was just released today, and in November the federal government took in $133.6 bln and spent $253.9 bln. This works out to $1.90 going out for every $1.00 coming in. Believe it or not, this is actually an improvement from October when the ratio was $2.3 going out for every $1 coming in! Over the last 12 months alone, the Federal government has racked up a deficit of $1.4 trillion. Needless to say, this pace of spending versus income can’t keep up forever, and today’s lousy 30-year auction is an indication that investors aren’t too keen on locking up their funds in long-term IOUs from Uncle Sam right now.

Fuente: Wall Street Cheat sheet

A estas alturas, hay muchos que creen que los insiders siguen comprando debido al dramático rally presenciado en estos ultimos meses. Al igual que en otros post anteriores, la tónica sigue siendo la misma: los insiders siguen vendiendo, esta vez a un ratio 81:1. Solo 11,6 millones de dólares comprados por insiders por 957 millones vendidos.

Un saludo y hasta pronto

Tata motors, CAF, Value Click Media, Hansen's, Metlife.

El grupo industrial del señor Tata no para de subir y con motivo. El brazo de automoción cotiza en el NYSE y creanme, seguro que las hay, pero no recuerdo haber visto un chart de un valor que no sea un chicharro, en donde el precio haya dejado cuatro gaps al alza sin cerrar. Esto si que es una manera bastante simple y clara de mostrarnos la fortaleza relativa en el título.

Sigue siendo, junto a Prosegur, uno de los clásicos del parqué nacional, y hoy en el confidecial le han dedicado un buen artículo, con referencia a Arconada, leyenda del futbol en nuestro país, y consejero independiente de la empresa.

ValueClick es una de las mayores agencias de publicidad online. El modelo de empresa de publicidad online tiene la ventaja financiera respecto a otras empresas en cuanto un aporte muy reducido de capital es necesario para aumentar la facturación de la misma. Los gastos fijos de la empresa en este 2009 se mantienen estables frente al 2008. Las ventes de este año van a ser ligeramente inferiores a las del 2008, pero el margen operativo se situará este año entre el 17% y el 19%. La empresa no tiene deudas y mantiene en caja 159 millones de dólares. La dejo para que los values le echen un vistazo, seguro que le encuentran más miga.

Tras la publicación de resultados del tercer trimestre, Metlife sigue mostrando su fortaleza financiera y su compromiso de aguantar el chaparrón de la crisis mejor que sus competidoras. Está cerca de romper una resistencia que nos permitiría desarrollar estrategias de largos con aceptables objetivos.

Hansen's es una empresa del sector alimentación cuyo producto estrella es la conocida marca de bebidas energética Monster -sobre todo en el mundo anglosajón-. El chart de la misma nos deja dos posibilidades para el desarrollo de estrategias, tal y como puntualizao en el chart. Preferiría ver al precio romper por el lado de los toros los $36,59, pero parece que lo va a tener complicado. La pérdida de la MM200 y el soporte relevante en los $34,04 daría pie a la apertura de cortos.

Un saludo y hasta pronto

B&G Foods, USD/CHF.

Puede que haya dado el pistoletazo de salida para la consecución del 5 y ultimo, de momento. Para los que le guste el value, recomiendo echar un vistazo a esta empresa que reparte un 7,6% de dividendo anual. Es un pequeño clásico en el NYSE.


Estrategia de largos
Rango de entrada: 1.0165-1.0190
Stop: 1.0049 (-120 pips aprox)
Objetivos: 1.0211 (+30 pips aprox), 1.0334 (+150 aprox), 1.0390 (+206 aprox), 1.0515 (+331 aprox)
Ratio riesgo beneficio: negativo hasta el tercer objetivo. Forex es un mercado muy traicionero y difícil a la hora de encontrar ratios atractivos.

Un saludo y hasta pronto